【儀器儀表商情網 市場分析】 8月份，工業生產增速小幅回調，企業經營效益繼續下行，產業投資規模仍在繼續收縮。

       目前，工業一致合成指數繼續緩慢回落，先行合成指數仍在下行，預警指數在過冷區間底部徘徊，工業經濟運行總體仍在中低速區間調整，仍有較大下行壓力。

       運行：仍處低位調整工業一致合成指數繼續下探

       工業一致合成指數繼續下探，工業運行仍在低位調整。經最新數據修訂，8月份，工業一致合成指數為72.06（2004年=100），比上月回落0.24點，繼續低位下探，工業經濟運行整體仍在繼續向下調整。

       統計數據顯示，與上月相比，8月份構成工業一致合成指數的5個指標中，有2個指標下降，即：規模以上工業企業稅金總額累計同比增長4.9%，回落0.4個百分點；工業固定資產投資完成額累計同比增長8.7%，回落0.3個百分點。有2個指標上升，即：規模以上工業增加值同比增長6.1%，回升0.1個百分點；工業用電量同比增長0.8%，回升4.1個百分點。此外，規模以上工業企業主營業務收入累計同比增長1.3%，與上月持平。經X11季節調整后，與上月相比，8月份構成工業一致合成指數的5個指標中有3個回落，綜合判斷8月份工業一致合成指數呈繼續下降態勢。

       工業先行合成指數繼續下行，工業依然存在下行壓力。經最新數據修訂，8月份，工業先行合成指數為79.80（2004年=100），比上月回落0.14點，連續6個月小幅回落。統計數據顯示，與上月相比，8月份構成工業先行合成指數的8個指標中，有7個指標上升，即：原油加工量同比增長6.5%，增速回升2.2個百分點；粗鋼產量同比下降3.5%，降幅收窄1.1個百分點；紗產量同比增長6.0%，回升0.9個百分點；化學纖維產量同比增長9.5%，回升4.0個百分點；水泥產量同比下降4.2%，降幅收窄0.5個百分點；固定資產投資本年新開工項目計劃總投資額累計同比增長2.7%，回升0.3個百分點。1個指標下降，即：服裝產量增速為0.2%，增速回落0.2個百分點。

      經X11季節調整后，與上月相比，8月份構成工業先行合成指數的8個指標中2個指標回升，6個指標回落，由上述指標構成的工業先行合成指數近6個月持續回落，根據工業一致合成指數與工業先行合成指數之間的變化關系初步判斷，未來工業仍有下行壓力。

       工業滯后合成指數繼續下行，表明工業生產尚未企穩。經最新數據修訂，8月份，工業滯后合成指數為83.20（2004年=100），比上月回落0.42點。

       經X11季節調整后，與上月相比，8月份構成滯后合成指數的5個指標中僅金融機構工業貸款同比增速加快，其余4個指標增速繼續下降，促使工業滯后合成指數下跌。

       預警：過冷區間徘徊工業預警指數基本觸底企穩

       預警指數在過冷區間徘徊，工業經濟運行在低位。8月份的工業經濟預警指數為11，連續4個月維持在該水平，目前徘徊在過冷區間上部，從當前部分指標表現看，工業預警指數已基本觸底企穩，未來一段時間繼續大幅下滑的可能性較小。

      8月份，在構成工業經濟預警指數的9個指標中，從燈號情況來看，有1個指標處于正常區間，有2個指標處于趨冷區間，6個指標處于過冷區間，所有指標燈號與上月完全一致。

       工業增長小幅回升，實際增速保持基本穩定。8月份，規模以上工業增加值同比增長6.1%，比上月回升0.1個百分點，環比增長0.5%，比上月加快0.2個百分點，雖然工業增速較上月有所回升，但考慮到去年8月是全年工業增速的最低點，再加上今年7月增速回落明顯，因此當前工業增速的回升基礎仍非常脆弱，實際工業增長仍維持在6%附近的中速增長水平。經過X11調整后，8月工業增加值增速為6.3%，增速比上月持平，目前繼續運行在趨冷區間。

       工業投資繼續放緩，制造業投資同步下行。1~8月，全國完成工業投資同比增長8.7%，增幅比1~7月回落0.3個百分點。

       企業收入增速保持低位，當月利潤增速大幅下降。從收入看，1~8月，規模以上工業企業實現主營業務收入同比增長1.3%，與上月持平，增速近4個月均保持在該水平，基本穩定；從利潤看，1~8月工業企業實現利潤總額同比下降1.9%，其中8月份利潤同比下降8.8%，降幅比7月擴大5.9個百分點。

經過X11調整后，8月企業主營業務收入增速、稅金增速和企業產成品資金占用增速都繼續回落。目前主營業務收入增速運行在過冷區間，稅金總額增速運行在趨冷區間。

      工業生產者出廠價格指數（PPI）和工業生產者購進價格指數（PPIRM）加速下行。8月份，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降5.9%，降幅比上月擴大0.6個百分點，環比下降0.8%，跌勢繼續加快；工業生產者購進價格指數（PPIRM）同比下降6.6%，降幅較上月擴大0.5個百分點，顯示出市場供大于求的矛盾依然較為突出。

      經過X11調整后，8月份，工業生產者出廠價格指數和購進價格指數分別比上月下降0.5點和0.5點，目前工業生產者出廠價格指數運行在預警燈號圖的過冷區間。

      展望：生產有所回升企業投資意愿不強

       從8月份的工業經濟運行情況來看，工業生產增速總體仍在中低速區間穩定運行，生產有所回升，但基礎仍很脆弱。

       一方面，目前投資增長仍主要靠政府拉動，企業投資意愿不強。1~8月，固定資產投資到位資金同比增長6.8%，與1~7月持平。另一方面，民間固定資產投資增速逐月放緩，且相對全國固定資產投資增速的領先幅度明顯縮小。1~8月，民間固定資產投資同比增長11%，增速比1~7月回落0.3個百分點，民間固定資產投資增速高出全國固定資產投資增速0.1個百分點，而去年民間投資增速的領先幅度在2個百分點左右。

       今年以來，我國規模以上工業企業利潤總額增速持續低于主營業務收入增速，企業生產陷入“增收不增利”困境，嚴重影響企業生產積極性。1~8月，規模以上工業企業利潤總額同比下降1.9%，比主營業務收入增速低3.2個百分點，利潤總額增速已連續10個月低于主營業務收入增速，且近3個月差距有所擴大。8月，規模以上工業企業利潤總額同比下降8.8%，降幅比上月大幅擴大5.9個百分點，已連續3個月負增長，且降幅逐月擴大。

       當前我國經濟短期內仍然面臨較大困難。考慮到目前需求側依然偏弱，工業增速短期內不會有明顯回升，預計今年三季度增速仍將在低位，實際經濟運行仍面臨較大下行壓力。