近日，鼎陽科技披露接待調研公告，公司于11月6日接待5家機構調研。

據了解，鼎陽科技在2024年前三季度的高端產品業績表現顯著，高端產品占比提升至24.16%，推動四大主力產品平均單價同比增長14.67%。公司自2020年以來共發布12款高端產品，其中包括8 GHz帶寬的12-bit高分辨率數字示波器、26.5 GHz頻譜分析儀等，這些產品鞏固了公司的核心競爭力和盈利能力。在直銷方面，2023年直銷營業收入同比增長43.51%，占比達到13.52%，相比2017年提升了10.93個百分點。公司將繼續優化直銷隊伍，強化大客戶和高端產品銷售。在產能擴張方面，公司主要通過租賃方式擴大生產場地，保持輕資產運營模式，并將資源集中于產品開發和技術創新。2024年以來，公司已發布7款新產品，包括高分辨率數字示波器和任意波形發生器等，提升了產品檔次和競爭力。公司將持續加大研發投入，突破關鍵技術，鞏固研發優勢。

調研詳情如下：

Q1:公司數字示波器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀和信號發生器等行業四大主力產品均已進入高端領域,能否分享一下2024年前三季度公司高端產品的業績表現?

A1:公司高端化發展戰略持續推進,2024年1-9月,公司高端產品占比提升至24.16%,拉動四大主力產品平均單價同比提升14.67%,公司高端產品繼續保持較好的增長趨勢,產品結構不斷優化。從產品的銷售單價上看,2024年1-9月,銷售單價5萬以上的產品,銷售額同比增長38.37%,銷售單價3萬以上的產品,銷售額同比增長24.39%。售價越高的產品,增長越快。

基于公司長期以來的技術積累,2020年以來,公司共發布12款高端產品,對公司未來營業收入的增長將有積極貢獻。公司已相繼推出技術門檻相對較高的8 GHz帶寬的12-bit高分辨率數字示波器、最高測量頻率為26.5 GHz的頻譜分析儀、最高測量頻率為26.5 GHz的矢量網絡分析儀、最高輸出頻率為40 GHz的射頻微波信號發生器和輸出頻率達1 GHz的任意波形發生器等技術門檻相對較高的產品,鞏固和增強了公司的核心競爭力和整體盈利能力。公司高端產品及產品指標具體情況如下:

圖1:公司高端產品全家福

表1:公司高端產品及產品指標

Q2:2024年1-9月,公司直銷營業收入同比增長33.71%,增速明顯,請問目前公司直銷營業收入占總營業收入的比例是多少?

A2:2023年,公司直銷營業收入為6,534.36萬元,同比增長43.51%,直銷營業收入占比為13.52%,相較2017年2.59%,已累計提升10.93個百分點。2017年至2023年公司直銷營業收入占總營業收入的比例增長情況如下:

圖2:2017-2023年公司直銷營業收入占總營業收入的比例

由于公司產品矩陣完善,特別是矢量網絡分析儀、射頻微波信號發生器和頻譜分析儀等射頻微波類產品以及12-bit高分辨率數字示波器競爭優勢明顯,公司可以通過直銷為客戶提供更符合其需求的整體配套解決方案。隨著公司產品高端化的進程不斷加快,適合直銷的產品越來越豐富,同時,客戶對公司高端產品和服務支持等方面的要求也更高。2024年第三季度,公司持續優化直銷隊伍的建設和管理,進一步強化各行業典型大客戶以及高端產品的銷售推進工作。

Q3:公司產能擴張部分是否仍以租賃廠房為主?未來公司是否還會延續輕資產運營模式?

A3:公司生產場地主要采用租賃方式,由于擬生產產品技術指標的升級對生產場地的規模帶來了更高的要求,公司生產場地面積已擴大為原來的2.35倍。公司擁有符合國際先進水準的生產產線,并與全球高端數字示波器領導者力科合作十余年,完全符合其對產品品質的要求,公司的生產線不僅能夠滿足不斷增長的發貨需求,還能夠滿足日益高端化的產品品質需求。

從資產結構上來看,公司體現出輕資產的特征,關于未來是否會延續輕資產運營模式,公司將以公司和全體股東利益最大化為原則,結合經營情況以及實際發展需求綜合考慮。通用電子測試測量儀器屬于技術密集、知識密集型產品,公司核心競爭力來源于對產品的持續研發,核心生產要素是研發人員,公司主要將核心資源集中于產品開發和技術創新、銷售渠道建設和品牌推廣,鞏固在產品研發上的優勢,不斷推出新產品并快速推廣到全球市場,在成長的黃金時期快速占領更多的市場份額。

Q4:今年以來,公司已經累計發布了7款新產品,請介紹一下未來公司新產品發布的時間節點規劃?

A4:基于公司深厚的技術積累以及對市場需求的深刻理解,近幾年公司產品迭代速度明顯加快。公司研發主要基于兩個方向:第一是開發更高檔次的產品,逐步縮小與國外優勢企業在技術上的差距,滿足更多的測試需求,進而提高公司整體競爭力和高端市場滲透能力,助力公司觸達更高的市場份額;第二是不斷用現有新技術迭代和優化現有產品,保持公司產品的競爭力和盈利能力,進一步鞏固公司在國內通用電子測試測量行業的領先地位。

公司始終重視將技術成果與市場需求深度融合,2024以來,公司已發布7款新產品,包括8 GHz帶寬、12-bit的SDS7000A/AP系列高分辨率數字示波器,SDG1000X Plus系列任意波形發生器、SSG6082A-V矢量信號發生器、SDM4000A系列六位半/五位半高速數字萬用表、SPS6000X系列寬范圍可編程直流開關電源等產品,進一步提升產品檔次,完善產品線。2024年以來公司發布的新產品及產品指標具體情況如下:

表2:2024年以來公司新產品及產品指標

同時,公司通過升級產品固件,增加產品功能,完善產品配件,進一步提升產品的易用性,提高產品的競爭力,增強公司產品的整體配套能力。2024年以來公司產品新增功能、軟件、探頭及配件具體情況如下:

表3:2024年以來公司產品新增功能、軟件、探頭及配件

公司將持續有序推進各在研產品的研發速度,繼續加大研發投入,突破關鍵技術,鞏固研發優勢,為未來的發展打下堅實的基礎。2024年1-9月公司研發費用為6,973.41萬元,同比增長28.03%,占營業收入的比例為19.66%,同比提升4.07個百分點。

深圳市鼎陽科技股份有限公司（簡稱“鼎陽科技”，股票代碼：688112）是國家重點“小巨人”企業，是全球極少數具有數字示波器、信號發生器、頻譜分析儀和矢量網絡分析儀四大通用電子測試測量儀器主力產品研發、生產和銷售能力的通用電子測試測量儀器企業，同時也是國內極少數同時擁有這四大主力產品并且四大主力產品全線進入高端領域的企業。公司總部位于深圳，在美國克利夫蘭、德國奧格斯堡和日本東京成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武漢、南京設立了辦事處，產品及服務遠銷全球80多個國家及地區。