5月份的2件融資信息引發行業較大關注：國產色譜設備廠商華譜科儀宣布完成過億元Pre-B輪融資；利德健康斬獲近億元天使輪融資，創國內生命科學儀器賽道三年內最大單筆天使輪紀錄。

進入2025年，儀器儀表行業投融資事件一直處于低位。

據儀商網統計，自2024年以來，國內至少發生了32起儀器儀表投融資事件，長三角地區占據區域榜首，為43.8%，這些地區憑借較為豐富的科研政策資源和較為完善的產業鏈，成為資本布局的重點區域。從融資企業代表產品來看，色譜儀、光譜儀、生命科學等成為融資事件中的關鍵詞。

生命科學儀器成資本“寵兒”

生命科學儀器概念在近兩年的融資事件中占據明顯主導地位，尤其本月利德健康“官宣”近億元天使輪融資，創國內生命科學儀器賽道三年內最大單筆天使輪紀錄，引爆市場熱點。

技術突破和國產替代成為驅動資本涌入的關鍵因素。

一方面，以AI+技術為代表的新興技術在生命科學中的應用，使得高通量篩選、圖像分析、蛋白質探針設計等在自動化設備及分析工具領域取得顯著進展，提升了儀器的性能和智能化水平，激活了新的市場空間、創造了新的市場需求，為生命科學研究帶來更具想象力的前景。另一方面，高端生命科學儀器在打破國外壟斷，實現國產替代上取得顯著成效，在政策加持下，市場前景廣闊。

利德健康在斬獲近億元天使輪融資后，其投資方齊濟投資合伙人張莉就表示：利德健康在生命科學儀器與生物智造裝備領域的技術創新成果顯著，展現出了巨大的發展潛力。

除此之外，光學儀器、 質譜儀器、半導體量測等細分賽道在近兩年投融資事件中亦斬獲不少。

投資邏輯：從“國產替代”到“場景創新”

在國家重大科學儀器專項、工業強基工程等政策推動下，“卡脖子”儀器設備成為重點標的。實際落地過程中，工信部印發的《首臺（套）重大技術裝備推廣應用指導目錄》等推廣文件往往受到投資機構的廣泛關注。

依利特國產高效液相色譜儀器作為行業同類產品中的“佼佼者”，其在今年初完成新一輪的超億元融資，投資方濟峰資本管理合伙人胡旭宇曾表示：依利特作為國產領先品牌，在打破進口壟斷、推動國產替代及全球化方面發揮著重要作用。

從近兩年融資事件統計來看，除了“國產替換”概念，投融資熱點逐漸從“技術突破”向“場景化落地”傾斜，有明確的、創新的“應用場景”更受資本青睞。

這種“創新應用場景”可擴展到全場景全生態解決方案、可規?；涞氐捻椖?。啟明創投、磐霖資本出手奔曜科技A3輪融資，便是看重其實驗室自動化平臺在下游“廣闊的應用場景”和“用戶有大量的、豐富的需求”。新羿生物產品推動數字PCR技術在腫瘤液體活檢中的臨床應用，可覆蓋早期篩查、伴隨診斷全流程，獲得兩輪近2億元融資。

也就是說，具備明確的商業化路徑和解決實際痛點的能力，成為資本的偏好。

在當前資本市場中，部分行業投資趨于飽和，風投“邏輯”也在發生明顯變化。

生命科學儀器細分賽道相對處于發展前期，有更多機會挖掘優質投資標的，資本出于尋求新的投資增長點的需求，也加大了對該領域的關注和投入。同樣，“技術可落地、場景可復制、需求可持續”的項目更為稀缺，也更受關注，無論是半導體量檢測綁定國產替代，還是AI+生命科學重塑醫療場景，創新應用場景已成為企業突破同質化競爭、獲得高估值的關鍵。未來，具備場景定義能力、場景擴展能力和場景服務能力的企業，將更吸引風投關注。