“五一”黃金周過后，儀器儀表上市企業迎來一波財報披露小高峰。2024年度業績和2025年一季度財務表現成各方關注焦點。

華盛昌發布2024年度業績快報顯示，公司總營收凈利潤實現雙增，尤其凈利同比增長29.6%。環境監測儀器龍頭企業力合科技在業績說明會上提示，2024年度營收凈利實現高增長，尤其空氣/煙氣監測系統設備業務錄得105.02%的高增長，但受研發等費用增長影響，凈利有所下降。

有人“歡喜”有人“憂”。威爾發布2024年年報顯示，公司在年度營收略有增長的情況下，凈利潤虧損進一步擴大，此外2025年一季度公司營收凈利均錄得下降，財務困境加劇。川儀股份最新發布的2024年年報和2025年一季度財報均出現“凈利”下滑，南華儀器和皖儀科技近日發布的最新一季度財報披露顯示，公司營收錄得增長的同時凈利出現虧損，但虧損幅度有所收窄，“增收不增利”現象普遍。

儀商網注意到，5月份截至目前，已有至少8家儀器儀表上市公司披露業績報告。2024 年至 2025 年一季度，儀器儀表行業呈現出顯著的業績“大分化”格局，不同企業在市場需求、技術突破和政策環境的多重影響下，命運迥異。行業結構性調整的陣痛，以及新興領域與傳統業務的博弈，都體現在行業企業業績報告上了。

一、業績大分化增長與承壓并存

從發布的業績報告，尤其5月份最新的一季度財報來看，儀器儀表企業營收增長面超七成，但利潤指標冰火兩重天。

2024年行業整體營收規模突破1.1萬億元，同比增長7.2%，但100余家A股上市公司中僅54家凈利潤實現正增長。

2025年一季度，15家頭部企業中11家營收增長（最高達202%），但僅7家凈利潤有所提升，科陸電子凈利潤同比激增857%的同時，安控科技、威爾等企業虧損持續擴大，川儀股份首次出現利潤負增長。

值得注意的是，“利潤增長與現金流惡化” 的矛盾分化局面同樣顯現。環境監測行業企業雪迪龍2025 年一季度凈利潤同比增長 257.2%，但經營活動現金流凈額同比下降 95.43%。這一現象折射出環境監測等細分行業的典型困境，就是盡管“雙碳” 政策推動訂單增長，但部分項目回款周期長、應收賬款高企，導致企業“紙面盈利” 與實際資金鏈壓力并存。

二、細分領域分化高景氣與承壓賽道并存

行業企業的營收凈利“分化”，反映在細分領域上非常明顯。

工業自動化、新能源測試儀器、高端科學儀器等領域表現尤其突出。東華測試在2024 年實現營收5.02億元（+32.79%）、凈利潤1.22億元（+38.9%），成長能力位居行業前列，其增長動力來自新能源汽車和高端裝備領域的測試需求擴張，例如電池安全檢測設備訂單激增。還有中控技術以及高德紅外分別通過“AI+工業”、車載紅外需求均錄得良好的利潤增長表現。

另一方面，環境監測、傳統自動化儀表等領域受下游需求萎縮沖擊尤甚。川儀股份作為工業自動化儀表龍頭，2024年營收75.92億元，同比增長2.44%，凈利潤7.76億元，同比增長4.6%，但2025年一季度營收和凈利潤分別同比下滑7.63% 和23.46%，其業績波動直接反映了下游行業的景氣度變化：石油化工行業資本開支下降（中國石化 2024 年資本開支同比減少18.83%），而硅材料、鋰電等新興領域需求尚未完全釋放。匯中股份、瑞納智能等企業亦是受到行業需求影響出現波動。這表明，深耕細分市場、綁定高景氣賽道的企業在穿越行業周期上收獲了積極的反饋。

三、政策效應分化關稅困局重塑競爭格局

在當前全球貿易局勢波譎云詭的大背景下，關稅政策已成為左右儀器儀表行業業績走向的關鍵“變量”。

從2024年度財報至2025年一季度財報的綜合數據來看，無論是國際行業巨擘，還是國內本土企業，均在關稅的“風暴眼”中經歷著業績的跌宕起伏。

以國際巨頭賽默飛世爾科技為例，2024 年全年，賽默飛實現營收 428.8 億美元，微增 0.05%，凈利潤增長 5.67%，步入2025年，關稅的沖擊也開始集中顯現。

國內儀器儀表企業在關稅政策下的業績表現則呈現出更為復雜的局面。部分以出口業務為主，尤其是對美出口占比較高的企業，業績受到明顯沖擊。

這種外部持續變動的政策環境可能導致頭部企業與中小企業之間，內外貿企業之間的業績進一步出現分化。
儀器儀表行業的業績分化本質上是一場“技術實力、市場洞察力與政策敏感度” 的綜合較量。聚光科技、東華測試等企業通過精準卡位新興賽道實現增長，而川儀股份、雪迪龍則需在傳統業務轉型中尋找平衡。國際巨頭的本土化策略與國產替代的加速推進，正在重構行業競爭格局。如何在技術創新、供應鏈韌性和政策紅利中找到平衡，將使得企業在這場分化中占據先機。

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