國機集團麾下的第12家上市公司或是川儀股份。近期，國機集團斥資約24億元受讓川儀股份控股股東所持公司股權，開啟了分步控制公司的進程。
千億央企巨頭國機集團再度出手。
1月14日，川儀股份發布公告稱，公司直接控股股東四聯集團以23.93億元的交易價格，將所持公司19.25%股份，轉讓給國機集團或其新設全資企業。
而這，便是國機集團入主川儀股份的第一步。
根據公告，此次股權受讓是為獲得控制權統一安排下的一部分，未來國機集團或其新設全資企業將進一步受讓四聯集團及其一致行動人所持川儀股份不低于10%的股份。
據悉，川儀股份為國內自動化儀表頭部廠商，近年來受益于國產替代，市場份額持續提升。
然而，目前川儀股份所擁市占率相較歐美一線大廠仍有差距。伴隨著國機集團的到來，或能出現新的機遇。
國機集團欲入主川儀股份
川儀股份或將易主。
川儀股份宣布，公司直接控股股東四聯集團和國機集團近日簽署《股份轉讓框架協議》，四聯集團將所持公司19.25%股份，總計9884.17萬股，轉讓給國機集團或其新設全資企業。
根據公告，此次交易轉讓價款合計達23.93億元；轉讓價格為每股24.206元，相較公告當日22.11元的收盤價溢價約9.48%。
著眼股權結構，截至公告發布日，四聯集團持有川儀股份30.08%股份，公司間接控股股東渝富控股通過四聯集團、渝富資本、重慶水務控股合計持有48.61%股份，公司實控人為重慶國資委。
若此次股權轉讓落地，川儀股份控股股東四聯集團、渝富資本、重慶水務控股仍將掌控公司29.36%股份比例，因此重慶國資委對于公司的實控地位暫時不變。不過，國機集團或其新設全資企業此后仍將有受讓股份的動作，其最終目的在于獲得川儀股份控制權。
川儀股份表示，本次股權受讓是為獲得控制權統一安排下的一部分，與后續進一步受讓股份直至取得控制權互為前提。
據悉，本次《股份轉讓框架協議》簽署后12個月內，國機集團或其新設全資企業進一步受讓四聯集團及/或其一致行動人所持川儀股份不低于10%的股份，且連同本次交易累計不超過30%。
穿透股權發現，國機集團實控人為國務院。這意味著在未來一系列交易成功落地后，川儀股份將從重慶地方國企變成央企。
值得一提的是，就在“出手”川儀股份前的1月9日，國機集團剛與重慶市政府簽署深化戰略合作框架協議。
彼時，國機集團董事長張曉侖稱：將加大在渝投資力度，加快布局優質項目。
對于此次交易的目的，川儀股份提及優化國有資本布局，并指出可以推動儀器儀表產業和上市公司高質量發展。
資料顯示，川儀股份與國機集團同屬機械行業，2024年上半年，公司工業自動化儀表及裝置業務取得營收33.27億元，占收入比例的88.86%。
有利國產替代提速？
近年來，川儀股份的業績水平提升了一個層次。
2020年至2023年，公司扣非凈利潤分別為2.873億元、3.928億元、5.292億元、6.451億元，同比增速達91.8%、36.71%、34.72%、21.91%；相比較之下，2009至2019的十一年間，公司扣非凈利潤在7190萬至1.498億元范圍內波動。
業績上漲的背后，自動化儀表國產替代加速是促成川儀股份成長的重要原因。
以自動化儀表中控制閥細分領域為例。據“控制閥信息”數據，2015年至2023年間，前五十控制閥企業中，國產品牌銷售額由約61億元增長至約158億元，年復合增長率約13%，外資品牌銷售額由約125億元增長至約222億元，年復合增長率只有約7%。
同期，控制閥產國產品牌份額也由約33%上升至42%，九年間增加約9個百分點。
再細看本土廠商，川儀股份屬國產替代進展較快的一家企業。“控制閥信息”統計顯示，2011年到2022 年，川儀股份控制閥銷售額從4.5億元增長至22.5億元，年復合增長率達17.08%，銷售額排名上升16位。
那么，被替代的自動化儀表海外廠商又有哪些？
放眼控制閥領域，芬蘭企業美卓和德國企業薩姆森成為了最顯眼的“犧牲品”。同在2011至2022年，美卓通過控制閥實現的銷售額僅自6億元增長至8.5億元，薩姆森的控制閥“成績單”也只是從5億元增長至8.6億元，兩者銷售額年復合增速僅為3.22%、5.05%。
值得注意的是，美卓和薩姆森僅稱得上是二線。縱觀國內工業自動化儀表的“外來者”，還包含了艾默生、霍尼韋爾、福斯、ABB、西門子、科隆、橫河電機等老牌一線歐美日企業。
但是這些一線企業聚焦高端產品，市場份額似乎仍未被國內廠商顯著替代。
譬如，在壓力變送器領域，2019年橫河電機與艾默生分別取得28.6%、24.2%市占率。2022年兩者市占率甚至進一步上升至28.8%、26.0%，繼續位列一、二名。
而相比于此類一線海外廠商，當下的川儀股份仍有一定份額差距需要追趕。
梳理制造業排名數據庫、國聯證券研報發現，截至2022年，公司控制閥市占率約6.5%，低于艾默生18%的市占率；同年，公司壓力變送器、流量計市占率分別約7%、5%，前者份額均低于艾默生、橫河電機約20個百分點，后者份額低于E+H、艾默生、科隆。
對于川儀股份來說，國機集團的入主或能為其帶來新的變化。
誠通證券認為，以重材院為代表的國機集團下屬各級子公司將與川儀股份形成集團內協同，深化在技術研發、課題攻關等方向的合作，加快儀器儀表領域國產替代進程。
此外，川儀股份下游客戶主要對應石油石化、鋼鐵冶金、電力等行業，這些行業中不乏大型央國企。而未來擁有國機集團“坐鎮”，也對公司獲取此類大客戶并進一步提升自動化儀表市占率有利。
國機集團或“坐擁”12家上市公司
國機集團可謂是一家千億級別的央企。
據悉，國機集團連續多年位居中國機械工業百強企業首位。據企查查數據，截至2024年上半年，集團總資產達3293.36億元，實現營收1485.87億元、凈利潤43.14億元。
縱覽國機集團的資本版圖發現，其擁有眾多上市公司的控制權。
此前，國機集團麾下的部分上市公司曾現退市。經緯紡機是其中的一家，2023年10月26日，該公司股票正式摘牌。到2024年，2024年6月國機集團在B股市場“落子”——凱馬B也遭遇退市。根據公告，由于在2024年5月14日至2024年6月11日期間，凱馬B連續20個交易日收盤價均低于1元人民幣，最終觸發強制退市。
而此次其順利“拿下”川儀股份后，國機集團旗下上市公司的數量將回升至12家。分別為川儀股份、中國電研、國機精工、一拖股份（港股名稱：第一拖拉機股份）、國機重裝、國機通用、林海股份、藍科高新、中工國際、蘇美達、國機汽車、中國恒天立信國際。此外，其還持有恒天海龍10.19%的股份。
上述公司中，國機重裝為國機集團下屬市值最大的上市公司。截至1月16日，國機重裝市值達211.4億元。一拖股份和蘇美達市值也均高于百億元，前者在大中拖拉機市場擁有較高市占率，后者除供應鏈運營主營外，以新大洋造船為主體的造船業務亦是業績新增長點。
進一步剖析國機集團現有各上市子公司可以發現，其中多數得以維持盈利，但業績增速較高的比較稀少。
