很多偉人和偉大企業的誕生都有借助于危機之態，我國科學儀器一直缺乏一到兩家敢于直面全球競爭的領頭羊，它們是否會誕生于當下我們無法有效預判，但唯一確定的是，當下的環境雖充滿困境但同時對充滿潛力的企業也是難得一遇的機遇！如何有效抓住機遇，是所有參與者應當深度思考的問題。
當下個人覺得，對于科學儀器最關鍵的核心邏輯是國產替代，對基礎科學的重視力度日益增強，以及中國希望引領全球前沿科學研究。借助這一核心主線，很有可能助推企業發展踏上新臺階。
大型科學儀器可分為通用型和專用型。通用大型科學儀器包括質譜、色譜、光譜、波譜、能譜、電化學、衍射、熱分析、 生化分析、物理性能測試儀器等；專用大型科學儀器則用于天文、環境、能源、交通、機械、生命科學等專業領域研究。
從科學儀器的市場規模情況來看，單一細分領域整體規模均不是很大，這也與儀器設備的固有屬性有很大的關系：產品更新/換代的周期長，非短期消耗品。科學儀器相較于很多科技型賽道來說，技術壁壘更高、研發周期很長、產生營收的周期長但總體的單價水平高；因而投資人也不能寄希望于其能快速產生較大營收或實現估值快速增長。
中國基礎研究的投入距離全球頂尖依舊存在較大差距，在發展戰略的指引下，中國基礎科研儀器的存量和增量都將出現增長
與發達國家相比，中國研發投入占比仍有明顯提升空間。據Word Bank數據，2018年中國研發支出約3184億美元，研發經費總額僅次于美國的5730億美元，位列全球第二； 但從研發投入強度來看（即研發經費投入/GDP的比例），中國與發達國家還存在不少距離， 2018年中國研發投入強度約2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美國為2.84%，德 國為3.09%，日本為3.26%，韓國超過4%、達到4.85%，以色列全球最高為4.95%。
2021年中國基礎研究經費為1817.0億元，同比增長23.9%；應用研究經費3145.4億元，同比增長14.1%；試驗發展經費22995.9億元，同比增長14.0%。基礎研究、應用研究和試驗發展經費所占比重分別為6.5%、11.3%和 82.3%。
另據國務院2016年發布的《國家創新驅動發展戰略綱要》，綱要預計“到2030年躋身創新型國家前列，研究與試驗發展（R&D）經費支出占國內生產總值比重達到2.8%”。再參考IMF預測到2030年中國GDP總值將超過25萬億美元，則2030年中國R&D經費支出有望達到約50000億元，2019-2030年復合增速預計約為8%。
中國科學儀器的進口率長期居高不下，重大、高端科學儀器的國產化率極低
根據重大科研基礎設施和大型科研儀器國家網絡管理平臺統計數據顯示，2016-2019年，我國大型科研儀器整體進口率超70%，其中分析儀器的進口率超過80%，分析儀器中色譜儀器進口率高達88.45%。
2016-2019年間，中科院下屬研究所采購的200萬以上的科學儀器中，國產質譜儀、X射線類儀器、光學色譜儀、光學顯微鏡比例不足1.5%，其中，光學顯微鏡國產采購率為0。類似核磁共振波譜儀、液質聯用儀、X射線衍射儀的“國貨”占比率，僅為0.99%、1.19%、1.32%。
中國科學儀器的市場空間無限巨大，加之美國等西方國家對中國這一系列儀器日益嚴苛的限制【截至2020 年12 月，美國出臺的針對中國的《商業管制清單》( The Commerce Control List，CCL)，其中涉及科學儀器管制的占比超過42%】，中國國產科學儀器廠商迎來了屬于自己時代的發展機遇期。
中國科學儀器存在巨大的貿易逆差，高端科學儀器進口依賴依舊明顯；國際環境的惡化嚴重影響我國對卡脖子儀器的獲取以及海外商業化
從科學儀器進出口市場來看，2023年中國科學儀器進出口規模達到212.5億美元，增速明顯放緩，僅0.4%；2019-2023年年均復合增長率為5.5%。從進口金額來看，2023年中國科學儀器進口規模到達169.8億美元，2019-2023年年均復合增長率為5.4%；從出口金額來看，2023年中國科學儀器出口規模達到42.7億美元，2019-2023年年均復合增長率為6.0%。
從進口的細分品類來看，2023年實驗分析儀器依然是占比最大的品類，占比57%；光學儀器占比37%，試驗機占比5%。光學儀器同比增長19%，有力拉動了科學儀器進口的增長；試驗機同比增長1%；實驗分析儀器則同比下降了8%。
從出口的細分品類來看，2023年實驗分析儀器依然是出口金額占比最大的品類，占比為78%，光學儀器占比13%，試驗機占比9%。實驗分析儀器同比下降6.6%，試驗機出口金額同比增長33.7%，光學儀器出口金額同比增長4.9%。
從更細致的產品品類來分析，色譜類儀器進口數量的大幅下滑（液相色譜儀同比下降35.38%、氣相色譜儀同比下降22.16%）導致了實驗分析儀器進口金額顯著下降。半導體用光學儀器和“顯微鏡（光學顯微鏡除外）；衍射設備”，同比增長分別達到24.37%、12.68%，導致了光學儀器進口金額較大增長。
質譜儀以及氣相色譜儀的出口金額同比下降是導致實驗分析儀器出口下降的主要動因；立體顯微鏡和“顯微鏡（光學顯微鏡除外）；衍射設備”的明顯增長帶動力光學儀器的出口增長等。
從進出口國別來看，僅從美國進口有所增長，德國、英國、日本、韓國的進口額均出現較大幅度減少；從出口國來看，針對發達國家的出口額均出現了較大幅度的下滑，唯一針對俄羅斯出現極大的增長。另外，從科學儀器核心零部件來看，比如渦輪分子泵（真空系統）、光電倍增器、高精密質量分析器以及特殊精密傳感器；高壓切換閥、氘燈、硅光二極管、平場凹面光柵等依舊嚴重依賴進口。
綜合來看，隨著國際環境的不斷嚴峻，我國科學研究的工具存在極大的供應鏈和卡脖子風險；海外需求的下降，要求我們以國內市場為中心，做實國內市場，同時慢慢深耕國際市場。
現階段中國科學儀器發展的主要特點也極其明顯：①小而散，行業集中度低，這也直接導致了在與高精密儀器巨頭競爭當中無法集中力量辦大事，經常挫敗。但從更宏觀的視角來論，撇開由國家意志所主導的航空航天、導彈等制造業，這一現狀其實也是由我國制造業整體大而不強所決定的。以液相色譜儀為例，產品所涉及的零部件就超3000個，任何一個部件的不達標，最終都會影響精密儀器的性能。②從已上市的儀器企業市值來看，相較于跨國儀器企業，我國相關企業在二級市場估值溢價更低。給予投資人的賺錢效應相對更低，在一定程度上也抑制了市場化資金的涌入，而這又與賽道對資金需求量大、且周期長形成了難以調和的矛盾。
當下參與者眾多，宣稱在相關領域在國內取得了重大突破也不少，這講故事的模式在一級市場面對投資人展開融資時的確很好使，回顧過往也的確將科學儀器賽道的資本熱度炒起來了，引來了更多人的關注，但說白了其最終還是需要直面終端消費者，資本運作和產品質量性能的把控均為重中之重。與此同時，我們也注意到終端消費者對于科學儀器產品力的要求貌似遠遠高于其他很多賽道，一旦產品性能低劣或者無法滿足終端消費者的實際要求時，很容易固化消費者對于品牌的印象，對于國產品牌的信任度會更加下降。另外，以科學儀器賽道里市場空間最大的質譜儀為例，高校及科研院所一直都是高端科學儀器采購的主力軍，調研顯示：90%以上的研究人員更愿意選擇進口儀器，因為頂配的科學儀器才能更好地助力科學發現研究，助力更優質科研論文的誕生。
綜合來看，我國科學儀器參與者任重道遠。因此，為全力破局進口壟斷的局面，以匠心精神來打造科學儀器是業內企業創始團隊所必須要具備的，考慮到高端科學儀器采購周期之漫長，團隊應將企業品牌建設視為企業發展生命線。而對于科學儀器投資來說就不得不回歸到一級市場投資的本質：長期價值投資，給企業更多時間打磨產品、提升性能，縱向挖掘產品能力！科學儀器和醫療賽道一樣，冰凍三尺非一日之寒！短周期大概率是干不成的！
最后，總結來說，中國科學儀器為什么在現階段具有極高的投資價值？一系列契機已到！
（1）認為中美貿易戰、美國等西方國家意圖對中國高端產業卡脖子的戰略意圖加速了中國科學儀器賽道的爆發。隨著中美貿易戰的深化和加劇，中國高端制造業、高端科技的短板便日益顯現，也凸顯出中國大多數高端產業存在居多的極度不安全因素。在科研領域，科學儀器是科學創新的基礎條件；先進科學儀器產業的發展直接關乎我國科技自立自強，“做真正獨特的科學儀器，才能引領科技創新。”因此，近些年從中央到地方均在加大對科學儀器的投入力度，從源頭上加大重視力度。
如，國產高端科學儀器的接受度較低，調研顯示：90%以上的研究人員更愿意選擇進口儀器，這就要求儀器創業者需要做更多的市場教育。但隨著政策指引國產儀器使用的深入推進，國產儀器進入終端消費者手中的幾率徒增，這對于國內科學儀器創業者來說無疑是很大的戰略機遇期。
（2）大范圍的科學儀器服役超期促使儀器設備更新潮來襲，釋放了巨大的市場需求。僅以質譜儀為例，截至2021年底，我國高校院所擁有1.07萬臺（套）質譜儀器，原值總額為207.5億元。華創證券研究所數據顯示：服役10年以上的重大儀器設備占比超36%，服役6-10年的儀器占比40%。而一般正常來說，多數科學儀器的使用壽命在5-10年；服役超過5年、原產國為美國/德國/日本的比例分別為80%/75%/78%，原產國為中國的比例也有73%。
（3）中國基本實現了對中低端科學儀器的國產替代，甚至于在海外廝殺。隨著中國產業轉型升級的深入推進、全球前沿科學逐漸步入瓶頸期、全球前沿科學研究主陣地逐漸往中國轉移等，業界對國產高質量的高端科學儀器需求日益強烈。這也是我國積極投身高端科學儀器開發最主要內因之一。
具體案例分析：
布魯克（Nasdaq: BRKR）作為世界領先的分析儀器公司之一，其產品覆蓋生命科學分子研究、應用和制藥應用以及顯微鏡、納米分析和工業應用等領域，使科學家能夠探索分子、細胞和微觀層面的生命和材料。近年來，布魯克也成為細胞生物學、臨床前成像、臨床影像學和蛋白質組學研究、臨床微生物學和分子病理學研究的高性能系統的提供者。
從布魯克戰略布局和營收情況來看，2021年開始其收入便開始了大幅增長。同賽默飛等其他跨國儀器企業相比，2023年行業整體普遍承壓，多家跨國儀器企業營收跌幅超過兩位數；但布魯克逆勢增長17%，營收接近30億美元；歸母凈利潤為4.27億美元，同比增長了44.03%。從具體區域來看，亞太區占比33.36%，是最大的區域，但總體非常平衡；2023年其在中國實現了5.28億美元，在華業績更是同比增長33%，中國區業務收入占據亞太區整體的53.4%。
我們知道，國外大型跨國企業實現跨越式發展時大都采用并購的策略，在促進股價不斷上揚之時，也不斷擴展企業能力邊界，進而逐漸成為相關細分領域的領導者。2024年開年至2024年7月，布魯克就已成功收購8家企業，收購密度之高令人驚嘆！
另從研發費用來看，布魯克占營收10%，且將長期保持這一比例（沃特世、安捷倫等的研發投入大約在6%-7%）。從終端市場來分，前三大終端市場分別是：科研占比42%；工業和綠色科技占21%；生物醫藥占比15%。
2016年每股20美元，到2024年上半年最高每股超過90美元，最少也在60美元左右，上升了至少3倍，最多近5倍。整體賺錢效應喜人，且呈現欣欣向榮之勢。相較于其他巨頭科研儀器跨國企業，布魯克或許更值得我國各科研儀器創業團隊深入學習和研究。
