4月18日，市值超1200億元的韋爾股份披露的2023年一季報(bào)顯示，該公司首季度營收和歸母凈利潤出現(xiàn)同比雙降，而其扣非凈利潤僅為2196.45萬元，同比下滑98%。而從韋爾股份多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)看來，其并未出現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)跡象。

在業(yè)內(nèi)看來，韋爾股份業(yè)績反轉(zhuǎn)何時會出現(xiàn)，仍需視全球半導(dǎo)體行業(yè)走勢而定。而從當(dāng)前行業(yè)整體銷售狀況來看，這一拐點(diǎn)到來尚需時日。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，半導(dǎo)體庫存調(diào)整會一直持續(xù)今年前三季度。

經(jīng)營狀況仍舊堪憂

韋爾股份一季報(bào)顯示，該公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)營收為43.35億元，同比下滑22%。這一數(shù)字創(chuàng)下該公司近三年來最低的首季度營收紀(jì)錄，在2021年和2022年兩年中，營收規(guī)模分別為62.12億元和55.38億元。

數(shù)據(jù)顯示，韋爾股份一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤僅為1.99億元，同比下滑78%。需要提及的是，在其利潤表中，公允價值變動凈收益就達(dá)到1.3億元，而在過去兩年中，這一科目數(shù)據(jù)均為負(fù)數(shù)。

正因如此，扣除非經(jīng)常性損益后，韋爾股份一季度扣非凈利潤僅為2196.45萬元，同比下滑98%。

韋爾股份首季度經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)了些許改善。數(shù)據(jù)顯示，其首季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為13.83億元。不過，需要提及的是，韋爾股份一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，與去年現(xiàn)金流整體狀況較差不無關(guān)系。從去年一至四季度來看，該公司這一科目分別為-7.97億元、-13.91億元、-26.69億元和-19.93億元。

不難看出，韋爾股份一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)大幅增長，主要與去年全年現(xiàn)金流狀況不理想有較大關(guān)系。其在一季報(bào)中也表示，現(xiàn)金流狀況改善主要因本期購買商品支付現(xiàn)金減少所致。

去庫存的進(jìn)度，被業(yè)內(nèi)視為業(yè)務(wù)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)，如果存貨無法順利實(shí)現(xiàn)銷售，將經(jīng)營業(yè)績及經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。韋爾股份在2022年底進(jìn)行了大幅計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備后，備受關(guān)注的存貨“水位”開始降低。截至一季度末，其存貨余額為107.69億元，而在去年底，該數(shù)據(jù)為123.56億元。

不過，需要注意的是，韋爾股份在去年年底，因消費(fèi)電子市場整體表現(xiàn)低迷、產(chǎn)品部分市場出貨量下滑、產(chǎn)品銷售價格承壓，而計(jì)提存貨跌價約13.6億元。由此看出，其存貨余額的回落，并非由于銷售狀況回暖導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)加速，而是主要是因?yàn)橛?jì)提存貨跌價準(zhǔn)備所引起。

剛交2022年成績單      

就在近日，韋爾股份剛交出一份令市場堪憂的“成績單”。2022年，這家IC設(shè)計(jì)巨頭實(shí)現(xiàn)營收為200.78 億元，較2021年減少16.7%；其歸母凈利潤下跌77.88%，歸母扣非凈利潤更是下跌高達(dá)97.61%。

其中，該公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)164.07億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為82.15%，較上年減少19.49%；而半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入35.65億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的17.85%，較上年減少2.6%，各業(yè)務(wù)條線業(yè)績出現(xiàn)全面下滑。

其中，其核心業(yè)務(wù)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)毛利率從2021年的37.9%降至35.16%，而半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)毛利率則從2021年的15.05%降至9.04%。韋爾股份也提到，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)的營收規(guī)模和產(chǎn)品毛利率較2021年均有所下降，主要是由于消費(fèi)電子需求下滑導(dǎo)致出貨量有所減少，同時因半導(dǎo)體行業(yè)庫存高企，導(dǎo)致價格競爭劇烈，產(chǎn)品銷售單價下降。

實(shí)際上，2022年芯片“砍單潮”中，消費(fèi)電子是重災(zāi)區(qū)。2022年消費(fèi)電子市場持續(xù)萎靡，手機(jī)、個人電腦出貨下滑的同時，新興家電、穿戴設(shè)備也未能支撐出貨，包括三星、蘋果在內(nèi)的大企業(yè)紛紛砍單，進(jìn)一步加重芯片設(shè)計(jì)企業(yè)困境。

根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)Counterpoint公布的數(shù)據(jù)，2022年全球智能手機(jī)銷量同比下降12%。2022年第四季度智能手機(jī)移動市場報(bào)告顯示，全球智能手機(jī)出貨量為3.03億部，同比更是下降了約19%，創(chuàng)有記錄以來最大的單季度跌幅。

在這一背景下，汽車電子仍然相對較為紅火，成為韋爾股份為數(shù)不多能抓的“救命稻草”。2022年，韋爾股份圖像傳感器中，來源于汽車市場的收入從2021年的23.21億元提升至36.33億元，增加56.55%。

業(yè)績反轉(zhuǎn)尚待時日

從目前來看，韋爾股份的頹勢并未改變，在業(yè)內(nèi)看來，其業(yè)績反轉(zhuǎn)何時會出現(xiàn)，仍需視全球半導(dǎo)體行業(yè)走勢而定。

對于2023年，韋爾股份方面也表示，企業(yè)和個人電腦及智能手機(jī)的需求疲軟，芯片庫存水平上升，內(nèi)存市場持續(xù)疲軟等不利條件，限制了半導(dǎo)體市場的增長。

根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）近日公布的數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體行業(yè)在2023年1月的銷售額為 413 億美元，這個數(shù)字比2022年12月減少了5.2%，比2022年1月減少了18.5%。其中，中國市場環(huán)比下降了8.0%，同比下降了31.6%。而且根據(jù)IDC的市場預(yù)測，今年半導(dǎo)體庫存調(diào)整會一直持續(xù)今年前三季度。

在這一背景下，不少半導(dǎo)體廠商都受到了影響，比如三星、臺積電、SK海力士、英特爾等等。其中，三星2023年Q1季度的營業(yè)利潤創(chuàng)造了14年史上之最低紀(jì)錄，僅為31.32億元，同比暴跌95.8%。迫于無奈，三星也官宣將會削減芯片產(chǎn)能。由此可見，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并不樂觀。