優(yōu)利德多年來致力于測試測量儀器儀表的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，自1988年成立以來，優(yōu)利德獲得多項榮譽(yù)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗，34年來業(yè)務(wù)由儀表拓展至儀器類，并發(fā)展成為亞洲知名且規(guī)模較大的儀器儀表公司，2021年優(yōu)利德在科創(chuàng)板上市。目前優(yōu)利德的主要業(yè)務(wù)包括電子電工測試儀表、溫度及環(huán)境測試儀表、電力及高壓測試儀表、測試儀器等四大板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子、家用電器、機(jī)電設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、軌道交通、汽車制造、冷暖通、建筑工程、5G新基建、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、電力建設(shè)及維護(hù)、醫(yī)療防疫、高等教育和科學(xué)研究等領(lǐng)域。

（圖片來源優(yōu)利德，儀商網(wǎng)配圖）

按照主營業(yè)務(wù)劃分，優(yōu)利德主要產(chǎn)品分為電子電工測試儀表、測試儀器、溫度及環(huán)境測試儀表、電及高壓測試儀表4大類別產(chǎn)品線。

一、電子電工產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，新能源類產(chǎn)品放量激活成長因子

優(yōu)利德電子電工產(chǎn)品面向全球市場供貨，具備技術(shù)、市場、品牌等多維優(yōu)勢，出口產(chǎn)品普遍滿足CE、GS、ETL/UL與FCC等國際認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。優(yōu)利德安全保護(hù)技術(shù)及高效的采樣與數(shù)字信號處理技術(shù)保證了產(chǎn)品較高的安全標(biāo)準(zhǔn)及測量的精度與效率，全自動校準(zhǔn)技術(shù)保障了品質(zhì)的一致性，生產(chǎn)工藝和應(yīng)用技術(shù)的創(chuàng)新提升了產(chǎn)品的耐用性和易用性，目前優(yōu)利德的萬用表、鉗形表的安規(guī)等級已經(jīng)達(dá)到福祿克（FLUKE）等國際品牌的先進(jìn)水平。從市場角度看，優(yōu)利德旗下的“UNI-T”品牌在境內(nèi)外具有較高的市場接受度及美譽(yù)度，根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，優(yōu)利德多年來在國內(nèi)電商渠道的曝光度和銷量名列前茅，同時，自主品牌產(chǎn)品銷往全球超過80個國家和地區(qū)，直接銷售國涵蓋了主要發(fā)達(dá)國家、新興國家等重要經(jīng)濟(jì)體，市場占有率逐年上升，與海外儀表儀器巨頭福祿克差距進(jìn)一步縮小。

（圖片來源優(yōu)利德，儀商網(wǎng)配圖）

作為新能源汽車制造、維保及使用的基礎(chǔ)儀表，新能源類產(chǎn)品放量將激活公司電子電工儀表業(yè)務(wù)的成長因子。新能源汽車的關(guān)鍵部件包含充電電池、電動機(jī)、電機(jī)控制，帶有500伏左右的高壓電，需要廣泛使用到電子電工儀表進(jìn)行檢測，部分工序需要專門的新能源類檢測儀表。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會資料，中國新能源汽車2021年銷量為352.1萬，同比增長1.6倍。從各國官方新能源汽車新車銷售占比目標(biāo)看，歐盟2030年35%、中國2025年25%、日本2030年20-30%，美國2030年50%，長期看，電動車銷量快速增長趨勢將極大推動電子電工測試儀表的需求。對于優(yōu)利德而言，優(yōu)利德電子電工產(chǎn)品中應(yīng)用于新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品收入占比快速提升，同時，優(yōu)利德針對不同應(yīng)用細(xì)分場景將不斷開發(fā)出特定的新產(chǎn)品種類，持續(xù)滿足和適應(yīng)下游市場需求，整體看，電子電工儀表業(yè)務(wù)增長具備穩(wěn)定且長期的動力支撐。

二、高壓儀表技術(shù)持續(xù)突破，特高壓政策下公司業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量

核心產(chǎn)品高壓絕緣電阻測試儀能夠覆蓋萬伏以上的超高電壓輸出，特高壓投資加碼背景下業(yè)務(wù)放量確定性強(qiáng)。絕緣電阻測試儀是電網(wǎng)建設(shè)驗收、維護(hù)檢修中的常用產(chǎn)品，也是優(yōu)利德電力高壓產(chǎn)品中的最核心產(chǎn)品，目前電網(wǎng)所采購的設(shè)備多為海外廠商，如日本克列茨（KYORITSU）、美國福祿克、美國Megger、德國METREL等。優(yōu)利德在高壓產(chǎn)品上的技術(shù)突破明顯，其電力及高壓測試儀表產(chǎn)品的核心技術(shù)主要體現(xiàn)在穩(wěn)定升壓技術(shù)與可設(shè)步進(jìn)電壓技術(shù)，穩(wěn)定升壓技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)12,000V的超高電壓輸出，可設(shè)步進(jìn)電壓技術(shù)實(shí)現(xiàn)了電壓的線性輸出，豐富了絕緣電阻測試儀的應(yīng)用場景，同時優(yōu)利德也正向高絕緣測試電壓及電壓多點(diǎn)可調(diào)的方向進(jìn)行產(chǎn)品布局。特高壓投資進(jìn)一步加碼背景下，以高壓絕緣電阻測試儀為核心的電力高壓業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)成長性。

三、防疫紅利熱度褪去，公司紅外熱成像業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移成果斐然

短暫業(yè)績陣痛期已過，防疫紅利散去后優(yōu)利德輕裝上陣，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成果斐然。2020年由于疫情影響，優(yōu)利德響應(yīng)社會需求和政府號召，拓展防疫類檢測儀表儀器產(chǎn)品，因此以紅外熱成像為主要產(chǎn)品的防疫類產(chǎn)品在2020年實(shí)現(xiàn)大幅增長，2020年優(yōu)利德溫度與環(huán)境測試儀表收入4.07億元，其中大部分為防疫類產(chǎn)品，而2021年防疫類紅外測溫產(chǎn)品的銷售逐步回落，也對優(yōu)利德2021年營收和利潤產(chǎn)生一定影響。但防疫紅利褪去后，優(yōu)利德及時明確了其在紅外熱成像儀行業(yè)的發(fā)展方向，戰(zhàn)略發(fā)展中心重新聚焦于工業(yè)紅外熱成像儀領(lǐng)域，而工業(yè)紅外熱成像領(lǐng)域涉及領(lǐng)域眾多，包括汽車、電力、冶金石化、溫度元件制造業(yè)等，由此將拓寬優(yōu)利德紅外熱成像儀業(yè)務(wù)成長空間。此外，優(yōu)利德逐步將重心調(diào)整回電子電力及電壓行業(yè)，同時持續(xù)加碼通用電子測量儀器行業(yè)，2021年，優(yōu)利德非測溫業(yè)務(wù)板塊的銷售收入取得較快增長，增幅達(dá)42.03%，有效降低了測溫產(chǎn)品銷售大幅下降帶來的不利影響。

四、渠道+產(chǎn)品雙因子邊際改善明顯，儀器類業(yè)務(wù)是公司未來成長核心

渠道和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)兩個維度邊際改善明顯，儀器類業(yè)務(wù)業(yè)績釋放具備極強(qiáng)爆發(fā)性，未來將成為優(yōu)利德成長的核心業(yè)務(wù)。當(dāng)前時間節(jié)點(diǎn)看，優(yōu)利德通用電子測量儀器類業(yè)務(wù)從兩個方面發(fā)生根本性的改善，業(yè)務(wù)向上的邊際改善確定性強(qiáng)：

1）海外渠道的拓張+國內(nèi)渠道的優(yōu)化。從儀器類業(yè)務(wù)的收入?yún)^(qū)域結(jié)構(gòu)看，優(yōu)利德儀器類業(yè)務(wù)收入基本源自于國內(nèi)，相比于鼎陽科技等國內(nèi)領(lǐng)先的儀器廠商而言，海外收入占比非常低，同時，優(yōu)利德在海外產(chǎn)品的銷售通常采用FOB模式結(jié)算，貨物到岸后需繳納的關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)、倉儲物流費(fèi)用都由客戶或是經(jīng)銷商負(fù)責(zé)承擔(dān)，因此相比于國內(nèi)其他廠家CIF的結(jié)算方式，優(yōu)利德海外產(chǎn)品價格受到影響，抑制了優(yōu)利德的毛利率。此外，出于公司戰(zhàn)略考慮，儀器類業(yè)務(wù)在上市之前并未著眼于歐美市場的開發(fā)，歐美渠道的滯后開發(fā)也制約了優(yōu)利德儀器類業(yè)務(wù)的放量。未來，優(yōu)利德計劃重點(diǎn)發(fā)力建設(shè)歐美市場渠道，在海外新建營銷分支機(jī)構(gòu)，同時整合國內(nèi)市場渠道，成立直銷團(tuán)隊專門用于中高端產(chǎn)品的推廣。海外渠道擴(kuò)張+國內(nèi)渠道優(yōu)化將有力的促進(jìn)公司儀器類產(chǎn)品的業(yè)績增長，長期制約公司儀器類業(yè)務(wù)放量的困擾將逐步消散。

2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的完善。目前看，較為弱勢的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一定程度上抑制了優(yōu)利德儀器類產(chǎn)品毛利率的提升，也制約了其在市場推廣和銷售中的放量，削弱了公司產(chǎn)品的市場競爭力。

隨著研發(fā)投入的加大，優(yōu)利德預(yù)計在未來幾年內(nèi)將持續(xù)不斷推出更具競爭力的新產(chǎn)品，進(jìn)一步完善數(shù)字示波器的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推出高帶寬示波器產(chǎn)品，加快在頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀的布局，同時，優(yōu)利德也在大功率、高精度電源等領(lǐng)域持續(xù)布局，拓寬儀器類業(yè)務(wù)的成長邊界，隨著中高端產(chǎn)品的持續(xù)突破，優(yōu)利德將發(fā)揮渠道和產(chǎn)品的雙重優(yōu)勢，成長性顯著，通用電子測量儀器業(yè)務(wù)也將成為公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。

本期負(fù)責(zé)人介紹

王少君，華信研究院研究員。北京理工大學(xué)機(jī)械工程專業(yè)博士，主要研究方向為激光表面微納結(jié)構(gòu)加工。近年來參與各項研究課題十余項，參與長沙、合肥等地制造業(yè)“十四五”規(guī)劃，參與天津、長沙、株洲等地先進(jìn)制造業(yè)集群培育工作，專注于精密儀器、智能制造、高端裝備、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域的研究工作。