復(fù)雜的國(guó)際關(guān)系背景下，關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，自上而下的產(chǎn)業(yè)政策將加速自主可控產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)。在這個(gè)紅利期，深圳市鼎陽科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鼎陽科技”）抓住了機(jī)會(huì)。鼎陽科技于2021年11月22日（T日）通過上海證券交易所交易系統(tǒng)網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行A股680萬股。據(jù)交易所消息，鼎陽科技于11月24日公布網(wǎng)上中簽結(jié)果，中簽號(hào)碼共有18464個(gè)，每個(gè)中簽號(hào)碼只能認(rèn)購500股鼎陽科技A股股票。若成功登陸科創(chuàng)板，鼎陽科技或?qū)⒊蔀锳股首家專注于通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器的上市公司。
自2007年成立以來，鼎陽科技始終聚焦通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，是全球少數(shù)能夠同時(shí)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器主力產(chǎn)品的廠家之一，也是這四大主力產(chǎn)品領(lǐng)域唯一一個(gè)國(guó)家重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。
受益于鼎陽科技較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，公司近年來在中高端產(chǎn)品上不斷取得突破，品牌知名度也相應(yīng)提升，多重優(yōu)勢(shì)疊加下，鼎陽科技駛?cè)氤砷L(zhǎng)的快車道。2021年1~9月，公司國(guó)內(nèi)營(yíng)收同比增長(zhǎng)率大幅高于公司整體增長(zhǎng)率，并且該增長(zhǎng)勢(shì)頭在未來幾年或?qū)⒗^續(xù)保持。
展望未來，鼎陽科技稱，公司致力于實(shí)現(xiàn)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器高端產(chǎn)品核心技術(shù)和芯片的自主可控，同時(shí)也致力于成為全球通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)最具創(chuàng)新能力的領(lǐng)導(dǎo)者。
行業(yè)持續(xù)高景氣 國(guó)產(chǎn)替代空間大
作為現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器主要用于科學(xué)研究和產(chǎn)品開發(fā)。其下游應(yīng)用廣泛，涵蓋通訊、半導(dǎo)體、航空航天、汽車電子、醫(yī)療電子、消費(fèi)電子、教育科研等行業(yè)。據(jù)Technavio數(shù)據(jù)顯示，2019年全球通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為61.18億美元，預(yù)計(jì)在2024年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到77.68億美元，市場(chǎng)空間持續(xù)增長(zhǎng)。
縱觀國(guó)內(nèi)，中國(guó)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器企業(yè)發(fā)展普遍較晚，且因技術(shù)壁壘比較高，能夠在中高端儀器與國(guó)外比肩的企業(yè)更是寥寥可數(shù)。與此同時(shí)，由于國(guó)際環(huán)境的變化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)中高端通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器的國(guó)產(chǎn)替代、自主可控需求也較為強(qiáng)烈。令人欣喜的是，國(guó)產(chǎn)高端示波器也有星星之火，且呈燎原之勢(shì)，鼎陽科技便是其中的代表。
公開資料顯示，鼎陽科技多年來一直專注于通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器及相關(guān)解決方案的研發(fā)設(shè)計(jì)，已形成包括數(shù)字示波器、波形和信號(hào)發(fā)生器、頻譜和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、高精度可編程直流電源、高精度臺(tái)式萬用表和高性能可編程電子負(fù)載等在內(nèi)的產(chǎn)品體系，具備國(guó)內(nèi)先進(jìn)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力，為實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代提供支持力量。
身處技術(shù)密集型行業(yè)，鼎陽科技深知只有先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新能力才是行業(yè)內(nèi)企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＲ虼硕﹃柨萍甲猿闪⒁詠恚冀K將技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新作為發(fā)展的核心內(nèi)容——公司堅(jiān)持把每年收入的15%左右投入到研發(fā)當(dāng)中。招股說明書顯示，2018~2020年，公司研發(fā)投入分別為2345.65萬元、2742.75萬元、2886.97萬元，保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)中國(guó)電子儀器行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)道，2019年上半年鼎陽示波器出口數(shù)量超過泰克排名首位，這是歷史上第一次出現(xiàn)中國(guó)本土品牌上半年示波器出口總量位列首位。
另據(jù)鼎陽科技披露的招股書顯示，公司的研發(fā)人員大多具有高學(xué)歷背景，先后承擔(dān)深圳市和寶安區(qū)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等，公司現(xiàn)有發(fā)明專利123項(xiàng)，擁有4項(xiàng)底層技術(shù)和12項(xiàng)核心技術(shù)。
與此同時(shí)，“鼎陽”商標(biāo)還榮獲廣東省著名商標(biāo)，自主品牌“SIGLENT”已成為全球知名的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器品牌，獲得數(shù)量眾多的國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)和教育科研機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已駛?cè)肟燔嚨?/strong>
憑借多年研發(fā)、品牌、產(chǎn)品的積累，近年來，鼎陽科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)駛?cè)肟燔嚨馈?017年~2020年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.77%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.75%。從收入構(gòu)成情況來看，主要來自中高端產(chǎn)品，其復(fù)合增長(zhǎng)率是31.40%，高于公司整體復(fù)合增長(zhǎng)率21.77%。
得益于較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和研發(fā)能力，鼎陽科技近年來不斷推出更高檔次的產(chǎn)品，如：公司于2014年推出1GHz帶寬的數(shù)字示波器，實(shí)現(xiàn)了帶寬從300MHz到1GHz的提升；2017年推出最高輸出頻率為500MHz的任意波形發(fā)生器，實(shí)現(xiàn)了最高輸出頻率從160MHz到500MHz的提升；2019年底推出頻率測(cè)量范圍為7.5GHz的頻譜分析儀，實(shí)現(xiàn)了頻率測(cè)量范圍從3.2GHz到7.5GHz的提升。
此外，鼎陽科技已于2020年9月推出帶寬為2GHz的數(shù)字示波器，成為全球第三家、國(guó)內(nèi)第一家發(fā)布2GHz帶寬12bit高分辨率的數(shù)字示波器廠商；2021年，鼎陽科技則推出了20GHz最高輸出頻率的高端射頻微波信號(hào)發(fā)生器和26.5GHz測(cè)量頻率范圍的高端頻譜分析儀，在高端射頻領(lǐng)域取得了突破。
不僅如此，在追趕國(guó)外優(yōu)秀企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新方面，鼎陽科技正在進(jìn)行4GHz帶寬高端數(shù)字示波器，20GHz高端矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀，以及40GHz輸出頻率的高端射頻微波信號(hào)發(fā)生器的研發(fā)。這也向市場(chǎng)釋放了一個(gè)信號(hào)，中國(guó)通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)民族企業(yè)在努力向高端發(fā)展，向更具技術(shù)難度的領(lǐng)域挑戰(zhàn)，相信不久的將來，中國(guó)民族通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)將跨越一個(gè)新臺(tái)階。
另外，由于中高端產(chǎn)品占比逐年提升，鼎陽科技的毛利率水平也整體提升。2017~2020年，高、中、低端產(chǎn)品平均毛利率分別為73.40%、54.00%、51.11%。
良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開多渠道戰(zhàn)略的強(qiáng)有力支撐。分區(qū)域來看，鼎陽科技在亞洲、北美、歐洲這三個(gè)全球最主要市場(chǎng)均以自有品牌銷售為主，2020年度自有品牌產(chǎn)品銷售占比達(dá)到89.53%，是全球極少數(shù)在這三大主力市場(chǎng)都成功建立品牌并規(guī)模化銷售的廠家之一。
與此同時(shí)，經(jīng)過10多年的積累，鼎陽科技已經(jīng)在全球市場(chǎng)積累了數(shù)量龐大的終端客戶，其中包括微軟、谷歌、蘋果、三星、諾基亞、中興等在內(nèi)的眾多知名品牌、以及大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)等。從市場(chǎng)空間上預(yù)估，公司高成長(zhǎng)特點(diǎn)十分突出。
隨著品牌知名度的提升、更多中高端新產(chǎn)品的推出以及銷售渠道的進(jìn)一步完善，2021年鼎陽科技國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)以往大幅增長(zhǎng)，呈現(xiàn)騰飛之勢(shì)。2021年1~9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比增長(zhǎng)48.04%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6047.22萬元，同比增長(zhǎng)76.91%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)5655.22萬元，同比增長(zhǎng)78.15%。
展望全年，鼎陽科技預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入2.9億至3.48億元，同比增長(zhǎng)31.34%至57.61%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)8000萬至1億元，同比增長(zhǎng)48.95%至86.18%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7600萬至9600萬元，同比增長(zhǎng)51.01%至90.75%。
當(dāng)前中國(guó)的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器企業(yè)還在飛速發(fā)展中，但可以預(yù)見的是，隨著鼎陽科技未來在中高端產(chǎn)品領(lǐng)域取得突破，將會(huì)使其成為國(guó)內(nèi)該行業(yè)的領(lǐng)頭羊。同時(shí)，作為A股首家專注于通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器的上市公司，公司也將迎來黃金發(fā)展期，并有望引領(lǐng)該領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化替代浪潮。 （文/王靜）
