近日，資本邦了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資7.5億元。
圖片來源：上交所官網
公司自成立以來，專注于通用電子測量儀器領域的前沿技術開發與突破，以“成就科技探索，助您無限可能”為使命，已成為業界知名的通用電子測量儀器研發、生產及銷售的高新技術企業。公司主要產品包括數字示波器、射頻類儀器、波形發生器、電源及電子負載、萬用表及數據采集器等，自稱是目前唯一搭載自主研發數字示波器核心芯片組并成功實現產品產業化的中國企業。
公司產品以通用電子測量儀器及其解決方案為核心，在時域和頻域測試測量應用方向上實現多元化行業覆蓋，為教育與科研、工業生產、通信行業、航空航天、交通與能源、消費電子等各行業提供科學研究、產品研發與生產制造的測試測量保障，并在前沿科學技術、新一代信息技術和新型基礎設施建設的發展中助力實現國產化替代。
圖片來源：公司招股書
財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為2.92億元、3.04億元、3.54億元;同期對應的凈利潤分別為3,909.56萬元、4,599.04萬元、-2,716.64萬元。
公司選擇的具體上市標準為《上市規則》2.1.2之“(四)預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”。
2020年，發行人的營業收入為35,420.72萬元，符合發行人選擇的具體上市標準《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條中規定的第(四)項標準中的財務指標。發行人最近一次外部股權融資對應的投后估值為39.80億元?；趯Πl行人市值的預先評估，預計發行人發行后總市值不低于人民幣30億元，符合發行人選擇的具體上市標準《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條中規定的第(四)項標準中的市值指標。
本次擬募資用于以自研芯片組為基礎的高端數字示波器產業化項目、高端微波射頻儀器的研發制造項目、北京研發中心擴建項目、上海研發中心建設項目、補充流動資金。
圖片來源：公司招股書
公司的控股股東為普源投資，持有發行人4,320.00萬股股份，占發行人總股本的47.48%。公司的實際控制人為王悅。公司背靠元禾重元、招銀系、高瓴耀恒等知名投資機構。
普源精電坦言面臨可能持續虧損、產品研發和技術開發、知識產權保護、境外經營等風險。
(一)大額股份支付導致最近一年虧損且未來一段時期可能持續虧損的風險
2018年、2019年及2020年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,909.56萬元、4,599.04萬元及-2,716.64萬元;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-314.53萬元、3,866.00萬元及-3,538.18萬元。公司最近一年存在虧損，且未來一段時期存在可能持續虧損的風險。
公司最近一年虧損且未來一段時期存在可能持續虧損的主要原因是公司為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，充分調動公司中高層管理人員及骨干員工的工作積極性，于2020年開始實施較大規模的股權激勵。其中，2020年確認股份支付金額為8,139.21萬元，因此導致2020年度虧損;2021年至2024年各年預計確認股份支付金額分別為9,207.79萬元、5,537.62萬元、1,268.09萬元、182.99萬元?？鄢笆龉煞葜Ц顿M用影響，公司2020年度正常經營業務不存在虧損。大額股份支付費用對公司經營業績產生一定程度的不利影響，并進而延遲公司實現盈利，因此導致公司未來一段時期存在可能持續虧損的風險。前述導致公司出現虧損的原因屬于經常性因素。
公司2018年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為負，主要是因為2018年底重組完成后蘇州普源全資控股北京普源，北京普源合并層面(不含蘇州普源及其子公司)2018年年初至合并日的當期凈損益4,997.17萬元作為非經常性損益列報。
(二)產品研發和技術開發風險
公司屬于技術密集型行業，技術發展日新月異，迭代速度較快。公司需要根據行業技術發展趨勢、客戶需求的不斷變化持續升級更新現有產品，并研發新技術和新產品，通過持續的研發投入和技術創新，以保持技術先進性和產品市場競爭力。
未來幾年，公司資金將持續投入示波器芯片組、高寬帶數字示波器、矢量網絡分析儀等多個電子測量儀器領域的研發項目。上述研發項目具有資金投入規模大、技術難度高、時間周期長的特點。如果公司未能準確把握市場發展趨勢，或未來研發資金投入不足，導致公司研發項目無法按計劃取得成果，甚至出現研發失敗的情形，將對公司業務發展造成不利影響。
(三)主要原材料供應緊缺及價格波動風險
公司產品的主要原材料中，通用IC芯片受到上游半導體產業波動影響較大。
由于全球范圍內產能轉移、下游產業需求變化等因素導致市場供求變化的影響，近年半導體產業鏈的部分原材料出現供應緊缺等情況，且價格出現較大波動。如果未來上游半導體產業供應進一步緊缺、價格波動幅度進一步加大，將會對公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影響。
(四)知識產權保護風險
知識產權是公司保持自身競爭力的關鍵，主要包括專利、集成電路布圖設計、軟件著作權、非專利技術及商業秘密等。自設立以來，公司核心技術以自主研發為主，通過持續不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內擁有已授權專利368項、集成電路布圖設計4項、軟件著作權98項，形成了具有自主知識產權的專業核心技術及相關技術儲備。公司雖已采取嚴格的知識產權保護措施，但仍不能保證公司的知識產權不被盜用或被不當使用?？紤]到知識產權的特殊性，侵權信息通常較難及時獲得且維權成本較高，公司若出現知識產權被侵權的情況，可能會對公司正常業務經營造成不利影響。
(五)境外經營風險
截至報告期末，公司銷售遍及全球超過80個國家和地區，報告期內公司境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為59.97%、56.83%和54.15%。在境外開展業務需要遵守所在國家或地區的法律法規。公司長期以來積累了一定的境外經營及管理經驗，遵守所在國家或地區的法律法規，但如果業務所在國家或地區的政治經濟形勢、產業政策、法律法規等發生重大不利變化，將給公司的境外經營業務帶來不利影響。
近年來中美貿易摩擦逐漸升級，美國政府加大了對中國進口商品加征關稅范圍和征收稅率，目前公司所有出口美國的產品均被加征25%關稅。報告期內，公司來源于美國市場的銷售收入分別為5,459.17萬元、5,076.63萬元和5,840.31萬元，占公司同期營業收入的比重分別為18.69%、16.71%和16.49%。如果未來中美貿易摩擦進一步升級，可能會導致公司對美國市場的銷售收入或盈利水平下降。
(六)不可抗力產生的風險
暴雨、洪水、地震、臺風、海嘯等自然災害和突發性公共衛生事件以及其他難以預料的重大突發事件可能會對公司的財產、人員造成損害，并影響公司的正常業務經營，從而可能會對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。
目前仍在全球范圍內流行的“新冠肺炎”致使全球各行各業均遭受了不同程度的影響。因隔離措施、交通管制等防疫管控措施的影響，儀器儀表行業的采購、生產和銷售等環節在短期內均受到了一定程度的影響。公司的主要供應商包括芯(四)知識產權保護風險知識產權是公司保持自身競爭力的關鍵，主要包括專利、集成電路布圖設計、軟件著作權、非專利技術及商業秘密等。自設立以來，公司核心技術以自主研發為主，通過持續不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內擁有已授權專利368項、集成電路布圖設計4項、軟件著作權98項，形成了具有自主知識產權的專業核心技術及相關技術儲備。公司雖已采取嚴格的知識產權保護措施，但仍不能保證公司的知識產權不被盜用或被不當使用?？紤]到知識產權的特殊性，侵權信息通常較難及時獲得且維權成本較高，公司若出現知識產權被侵權的情況，可能會對公司正常業務經營造成不利影響。
