1、電子測量儀器可分為通用儀器及專用儀器
◆ 電子測量儀器為利用電子技術來進行測量的裝置。電子測量儀器作用是測試電信號，由于非電的物理量可以通過各種傳感器較容易地轉換成電信號，而電信號又容易傳送和控制，所以使其成為應用最廣的信號。
◆ 電子測量儀器種類眾多，按照使用領域的不同可分為通用儀器和專用儀器。其中通用電子測量儀器應用范圍廣且下游的需求量大。專用儀器以某一個或幾個專用功能為目的，設計制造難度極高，應用領域較小，但在某些細分領域不可或缺。通用電子測量儀器是現代工業的基礎設備，也是電子工業發展和國家戰略性、基礎性重要產業之一。通用電子測量儀器按照其基礎測試功能，可劃分為示波器、射頻類儀器、波形發生器、電源與電子負載及其他儀器。
2、國內電子測量儀器市場空間或超400億元
◆ 根據思瀚產業研究院顯示，全球電子測量儀器行業市場規模由2019年的137.39億美元增長到2022年的146.1億美元，年均復合增長率為2.1%；2023年市場規模約為153.8億美元，同比增長5.3%。根據預測，2024年全球電子測量儀器市場規模將達163.07億美元。
◆ 而國內增速快于海外。受益于國家政策的大力支持，智能制造、5G通信、汽車電子等下游產業的快速發展，我國電子測量儀器市場規模將不斷增長。我國電子測量儀器行業市場規模由2019年的308.54億元增長到2022年的355.51億元，年均復合增長率為4.8%；2023年市場規模約為377.78億元，同比增長6.3%。思瀚產業研究院分析師預測，2024年中國電子測量儀器市場規模將達403.07億元。以此計算，中國市場約占全球市場的35%。
◆ 其中，高端電子測量儀器一直是國際廠商是德（ Keysight ）、羅德與施瓦茨（ R&S ）、泰克（ Tektronix ）、NI的天下，一度占據中國市場90%的份額。
3、射頻類儀器及示波器占比最高，下游應用以IT和通信為主
◆ 從電子測量儀器細分市場來看，示波器及射頻器為通用類電測儀器占比最高的兩類電測產品，整體電測市場產品較為分散。中國射頻類儀器以14.11%的份額占據主導地位，示波器緊隨其后，占比為9.51%，電源與電子負載占6.49%，波形儀器占2.22%。
◆ 從電子測量儀器的下游應用領域來看，市場呈現較為集中的特點。其中IT和通信行業占比最高，達到47%，其次是消費電子、汽車、航空和國防，占比依次為26%、16%和6%。
4、示波器市場空間穩中有升
◆ 示波器是一種用途廣泛、易于使用、功能強大的電子測量儀器，屬于信號分析類儀器的一種，用于觀測、分析和記錄各種電信號的變化。示波器可觀察信號幅度隨時間變化的波形曲線，也可實現電壓、電流、頻率、相位、幅度等基本電氣參數的測量。示波器的基本構成包括垂直系統、水平系統、觸發系統及分析顯示系統四個部分。
◆ 根據思瀚產業研究院，國內示波器市場規模近年來穩中有升，2020年約為4.4億美元，同比增長7.32%，預計2025年市場規模將提升至6.5億美元（約人民幣47億元）。
◆ 我國頻譜儀行業規模持續擴大，從2015年的10.64億元到2024年的29.58億元，年復合增長率為12%。目前，國內企業頻譜儀產品主要集中在中低端領域，近幾年隨著市場需求的增長，國內頻譜儀行業產能快速增長。
5、示波器：進口以高端市場為主
◆ 在海關統計數據中，將示波器分為了測試頻率＜300MHz的通用示波器（中低端）和其他示波器（高端）。其中，高端示波器進口單價十倍于中低端示波器。根據海關總署數據，我國示波器進口長期以高端示波器為主：2020~2024年間進口高端示波器占比均在85%以上，但占比逐漸縮小，體現出我國目前高端示波器仍是進口主力產品，但隨著國產化不斷推進，占比逐漸降低。
6、示波器及頻譜儀：高端設備仍以進口設備為主
◆ 根據普源精電，按照帶寬進行分類，帶寬在4GHZ以下的示波器市場份額僅為10%，而帶寬在13GHz 以上的示波器市場份額達到70%（4GHz以下約占10%；4GHz~13GHz（不含）約占 20%；13GHz-33GHz（不含）約占 30%；33GHz-60GHz（不含）約占 20%；60GHz-110GHz 約占 20%）。高帶寬數字示波器具有更大市場規模，海外廠商憑借著示波器的高帶寬優勢，壟斷行業多數市場份額。
◆ 國內示波器市場被幾家國際品牌主導，如是德科技、泰克等，它們在中國市場的份額合計超過 50%。2019 年，國外龍頭企業是德科技國內數字示波器市場份額為 19.8%，泰克國內數字示波器市場份額為 13.8%。領先企業是德科技、泰克及力科均為美國企業。
◆ 上游芯片為示波器行業核心壁壘，國內外廠商示波器性能差距大。由于2GHz帶寬以上示波器核心芯片無法通過公開市場進行采購，國內示波器廠商主要集中在中低端示波器產品領域。
7、 示波器及頻譜儀：高端設備壁壘較高
◆ 以110GHz帶寬示波器為例。示波器為實現 110GHz 帶寬下的上升時間 < 3.2ps（0.35 / 帶寬），需解決寄生參數補償（如探頭電容 <0.1pF）、阻抗均勻性（PCB 每層阻抗誤差 < 1%）和信號完整性仿真（需使用 Keysight ADS 進行全鏈路電磁仿真，單次仿真耗時數小時）。僅前端設計就需 5 0 人團隊耗時 3 年，研發成本超過 2 億美元。此外，是德科技在超寬帶示波器領域擁有>500 項專利，涉及實時采樣架構、噪聲抑制算法等，技術獨占性強。且高端示波器主要服務于“高價值密度”場景，主要用于 高速數字電路調試（如400G/800G 以太網、PCIe 6.0 信號完整性分析），用戶為半導體晶圓廠、高速 PCB 設計公司，單客戶采購量小（年采購量 <100 臺），但對精度要求苛刻（如眼圖模板測試通過率需> 99.99%），廠商需為每個客戶提供定制化校準服務（如高溫 / 低溫補償曲線），邊際成本極高。
◆ 是德科技、力科、泰克三家海外頭部廠商示波器產品最高帶寬分別達到110GHZ、100GHz和33GHz。國內廠商處于領先地位的是普源精電、鼎陽科技及優利德，但與國外公司仍有較大差距。隨著中國加大對上游ADC芯片、FPGA等領域的投資，國內示波器廠商正逐漸從經濟型示波器向中高端型市場發展。國內已經有示波器廠商通過自研示波器核心芯片，特別是在模擬前端芯片和ADC芯片上，具有了自主研發芯片的能力，突破了帶寬和采樣率的技術壁壘，突破了示波器4GHz帶寬、20GSa/s采樣率的技術限制，初步具備在高端型4GHz以上帶寬市場與國外龍頭廠商競爭的能力。
8、模塊化產品線有助于協同銷售
◆ 示波器和號稱射頻三大件的頻譜分析儀、信號發生器、矢量網絡分析儀是射頻微波測試的主要四大類儀器。隨著客戶需求的不斷提升，單一測量功能的儀器很難滿足用戶的基本測量要求，越來越多的企業要求將多個測量功能分模塊封裝，再根據需求進行模塊化調用。模塊化結構通過共享的元器件、高速總線和用戶自定義的開放式軟件，將整個系統打造成多功能平臺。其通過不同的軟件功能，可以實現諸如示波器、頻譜/信號分析儀、任意波形發生器、矢量網絡分析儀等不同功能，提高客戶使用效率，增強技術復用性，滿足多功能自動化的測量要求。
◆ 示波器價格較頻譜儀及信號發生器更貴，因此我們認為當前下游客戶的選擇不僅僅要考慮廠商的綜合能力，示波器的技術水平是決定實驗室采購品牌的主要原因。同樣高頻的頻譜和信號分析儀卻遠遠低于示波器的價格，以近期高校采購為例，華東師范大學擬采購的110GHz信號和頻譜分析儀預算金額是345萬元，而59GHz示波器預算是753.3萬元，清華大學采購80GHz示波器預算金額是1324萬元。因此我們認為，在實驗室需要配套購買的前提下（考慮軟件的通用性等），示波器的技術水平及性價比有較為重要的作用。
