原標(biāo)題：20年深耕測(cè)試儀器，新能源車、華為等概念助力，東方中科即將爆發(fā)

在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上，有這么一家公司，它是國(guó)內(nèi)測(cè)試儀器的行業(yè)龍頭，背靠中科院的超強(qiáng)研發(fā)能力，在近年來(lái)5G、新能源汽車、華為等熱點(diǎn)概念中都有重要地位，它就是東方中科。近年來(lái)，公司發(fā)展迅速，在A股市場(chǎng)上成為炙手可熱的超級(jí)牛股。

一、二十年辛勤開(kāi)拓，鑄就國(guó)內(nèi)測(cè)試領(lǐng)域龍頭的利劍

公司是中國(guó)科學(xué)院控股有限公司旗下東方科儀控股集團(tuán)有限公司的控股子公司，是國(guó)內(nèi)引入測(cè)試儀器科技租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域的先行者之一，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠全面提供儀器銷售、租賃、系統(tǒng)集成及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的綜合服務(wù)商。公司多年來(lái)深耕測(cè)試測(cè)量領(lǐng)域，在5G通訊、新能源汽車、工業(yè)電子、消費(fèi)電子、科研院所等多個(gè)領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┯懈?jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

公司成立于2000年8月，主要經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：第一階段（2000-2002），公司通過(guò)大規(guī)模代理國(guó)際知名品牌產(chǎn)品，確立行業(yè)地位，初步形成全國(guó)性營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；第二階段（2003-2005），公司開(kāi)始以客戶需求為導(dǎo)向，逐漸發(fā)展出產(chǎn)品銷售與增值服務(wù)的業(yè)務(wù)模式；第三階段（2006年至今），公司與全球最大的科技租賃公司日本歐力士戰(zhàn)略合作，逐漸發(fā)展成為電子測(cè)量?jī)x器的綜合服務(wù)商，并于2016年在深交所上市。

公司具有強(qiáng)大的股東背景，其中實(shí)際控制人為中國(guó)科學(xué)院控股，持股比例為30.77%；日本歐力士持股23.86%。公司所處行業(yè)為資本密集型行業(yè)，并與下游硬科技企業(yè)聯(lián)系密切，具有較強(qiáng)的行業(yè)壁壘。公司作為中科控股的控股孫公司， 強(qiáng)大的股東背景為公司發(fā)展提供了技術(shù)、資本上的雙重保障。

目前，公司正式代理的儀器品牌近20個(gè)，業(yè)務(wù)涉及的儀器品牌超過(guò)200個(gè)，能提供超過(guò)3000種型號(hào)的儀器產(chǎn)品，豐富的產(chǎn)品種類可較好滿足行業(yè)客戶的需求。

二、高速增長(zhǎng)，同時(shí)又高質(zhì)量發(fā)展

自2011年至今，公司一直保持著高速的增長(zhǎng)。公司近7年?duì)I業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率為11.6%，且?guī)缀趺磕甓急３衷鲩L(zhǎng)。截止到2018年年末，公司的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了9.26億元，同比增長(zhǎng)了18.1%，凈利潤(rùn)為0.47億元。截止到2019年3季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為7.35億元，凈利潤(rùn)為0.39億元，預(yù)計(jì)2019年仍然能保持較高增長(zhǎng)速度。

從公司的盈利能力看，毛利率、凈利率、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出先下降后上升的態(tài)勢(shì)。其中2018年，公司的三項(xiàng)盈利能力指標(biāo)有了較大幅度的改善。說(shuō)明2018年公司的盈利能力有較大幅度提升，這一點(diǎn)在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上都有體現(xiàn)。

從費(fèi)用率角度來(lái)看，公司的近幾年的銷售費(fèi)用率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，管理費(fèi)用率則出現(xiàn)緩慢上升的趨勢(shì)。整體上兩項(xiàng)費(fèi)用率基本持平，略有下降趨勢(shì)。說(shuō)明公司的管理效率不斷上升，盡管銷售費(fèi)用率有所增長(zhǎng)，整體的費(fèi)用率比較穩(wěn)定。

另外，從研發(fā)投入上來(lái)看，公司近三年的研發(fā)投入不斷增長(zhǎng)，研發(fā)投入占營(yíng)收比例保持穩(wěn)定。截止到2018年，公司的研發(fā)投入達(dá)到了0.226億元，占營(yíng)收比例為2.44%，結(jié)合銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率，公司的發(fā)展有較好的可持續(xù)性。

三、5G、新能源汽車、華為等概念齊助力，未來(lái)可期

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是測(cè)試儀器的相關(guān)業(yè)務(wù)，近年來(lái)，5G、新能源汽車、華為等概念不斷走強(qiáng)，推動(dòng)了公司5G網(wǎng)絡(luò)測(cè)試、新能源汽車、華為終端設(shè)備的測(cè)試業(yè)務(wù)，公司有了這些助力，會(huì)保持較高的速度和質(zhì)量發(fā)展。

公司的前五大客戶，就包含了5G、汽車制造測(cè)試的重點(diǎn)企業(yè)，且公司的客戶結(jié)構(gòu)比較合理，沒(méi)有過(guò)多依賴大客戶的風(fēng)險(xiǎn)。

新一代通信技術(shù)（5G）無(wú)論是標(biāo)準(zhǔn)制定，或是在研發(fā)生產(chǎn)，還是在規(guī)模制造，都高度依賴測(cè)試設(shè)備的及時(shí)就位，特別是在標(biāo)準(zhǔn)制定落地環(huán)節(jié)，測(cè)試設(shè)備更是起到了決定性作用。隨著5G 建設(shè)周期的到來(lái)，通信基站將迎來(lái)新一輪建設(shè)，直接拉動(dòng)對(duì)相關(guān)測(cè)試儀器的需求。

測(cè)試測(cè)量在新能源車研發(fā)、出廠過(guò)程中扮演重要角色。新能源車若要在獲得市場(chǎng)認(rèn)可，需經(jīng)過(guò)一系列嚴(yán)格的測(cè)試，主要為安全性和性能評(píng)測(cè)兩方面。

四、總結(jié)

隨著新能源汽車的不斷回歸，將進(jìn)一步釋放新能源汽車測(cè)試需求，同時(shí)公司近年來(lái)發(fā)展出無(wú)線充電測(cè)試，為手機(jī)、新能源汽車未來(lái)無(wú)線充電做好了準(zhǔn)備。5G的發(fā)展，隨著基站的建設(shè)，也將不斷釋放需求。公司與華為保持著密切的合作關(guān)系，其中海思半導(dǎo)體更是公司的前五大客戶之一。技術(shù)的應(yīng)用離不開(kāi)測(cè)試，未來(lái)公司的需求將會(huì)有較大增長(zhǎng)，目前公司的經(jīng)營(yíng)狀況非常好，市盈率在77左右，公司的股價(jià)也僅為23.78，未來(lái)還會(huì)有較大的成長(zhǎng)空間。