電力變壓器制造行業的上游行業是硅鋼片、銅、鋁等有色金屬等原材料。變壓器原材料構成了行業的主要成本。對于一般的電力變壓器來講，硅鋼占原材料總成本的35%，銅占30%，絕緣材料占15%，板材占10%，其他材料占10%。變壓器是料重工輕的行業，材料成本占到整個產品最終成本價格的60%以上。
圖表1：電力變壓器原材料成本結構(單位：%)
用電量與電力裝機容量增長帶動行業發展
居民用電對電力變壓器行業也有較大影響，中國人口規模較大，城鎮化進程較快，生活水平不斷提高，用電需求也與日俱增，從而對電網建設提出了更高要求，促進了電力變壓器制造行業的發展。
2017年，全社會用電量63077億千瓦時，同比增長6.6%。分產業看，第一產業用電量1155億千瓦時，同比增長7.3%;第二產業用電量44413億千瓦時，增長5.5%;第三產業用電量8814億千瓦時，增長10.7%;城鄉居民生活用電量8695億千瓦時，增長7.8%。
圖表2：2010-2017年中國全社會用電量及增長情況(單位：萬億千瓦時，%)
電力變壓器制造行業的下游用戶主要包括電力系統及其他需要自行建設電力網絡的行業(如石油、化工、礦山、冶金、鐵路等)的供電部門，其中電力行業的發展狀況將對本行業產生重大影響。
2017年末全國發電裝機容量177703萬千瓦，比上年末增長7.57%。其中火電裝機容量110604萬千瓦，增長4.3%;水電裝機容量 34119萬千瓦，增長2.7%;核電裝機容量3582萬千瓦，增長6.5%;并網風電裝機容量16367萬千瓦，增長10.5%;并網太陽能發電裝機容量13025萬千瓦，增長68.7%。電源結構繼續優化，綠色比例上升。
電力變壓器行業是一個典型的投資推動行業，在只考慮國內市場的情況下，國內電力投資決定了電力變壓器行業的興衰冷暖，其中電廠和電網構成了變壓器需求的兩大類客戶。尤其是電網公司，從最高端的1000kV的特高壓變壓器到最低端的10kV配電變壓器都有著龐大的需求。
2011-2017年電力變壓器行業的銷售收入整體呈上漲態勢，2016年電力變壓器行業實現銷售收入2726.75億元，同比增長12.24%，2017年電力變壓器行業實現銷售收入2693.55億元，同比下降1.22%。
行業發展存在區域不平衡的問題
中國電力變壓器制造行業企業發展存在著明顯的區域性差別，主要企業的生產基地都集中在華東和華南地區，其中：華東地區占全國電力變壓器制造行業企業總數的50.78%;華南地區、華中地區占全國電力變壓器制造行業企業總數的13.52%、12.7%。而東北、華北、西南和西北地區企業數占比均在10%以下。
中國電力變壓器制造行業的產能在全國各大區域的發展也極不平衡，江蘇省的產成品占比高達19.79%，表明中國電力變壓器制造行業的區域集中度較高。其次是河北和山東，產成品占比分別為13.38%和11.30%，浙江也占一定的比重，為11.25%。前五地區合計占比66.48%。
